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钢铁:供需错配促行业景气度向好 荐5股

2019-10-09 19:02:11来源:励志吧0次阅读

钢铁:供需错配促行业景气度向好 荐5股 2018-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

需求端,春节结束,下游终端陆续复工; 月天气逐步回暖,下游工地开工率将逐步提升、需求显著复苏。根据各地政府官网,18年河南、江西、湖北、福建、贵州、河北、山东等地预计重大项目计划投资总规模将均超万亿元,各地加码交通、能源、水利等基础设施建设将促全年需求稳中向好。

供给端,根据Mysteel,截至 月2日,全国及华北地区高炉开工率分别为6 .26%和51.75%,部分钢厂将检修安排至春节假期需求淡季,节后检修高炉将陆续恢复生产;华北地区采暖季限产将于 月15日或 1日结束,限产产能复产存时滞、非限产产能陆续检修及环保高压常态化将限制粗钢产量释放,预计粗钢产量将逐步上行,但强度弱于需求。而就库存而言,2018年 月2日,主要钢材品种社会库存1854万吨,环比增14.60%,同比增15.78%;根据中钢协数据,2月上旬钢厂库存95 万吨,环比降12.82%,同比降 .85%、创近五年同期新低。

原材料端,根据Mysteel,2018年2月2 日,钢厂焦炭库存(110家)达466万吨,环比降2. 8%,但仍高于2017年全年峰值460万吨;2018年2月2 日,进口矿库存平均天数达27天,较节前减少8天,较2017年同期增加 天,高于2017年春节后全年。而供给端,100家独立焦化厂焦炉产能利用率为80.08%,环比增0.14个百分点,较2017年同期增6.58个百分点;港口铁矿石库存达15956万吨创历史新高,环比增208万吨,供给端偏宽松。春节期间钢厂原料库存有所消化,但从同比数据来看,目前焦炭、海外矿石库存仍处高位,考虑到冬季限产将于 月中旬或月末结束,钢厂将陆续补库以待复产,预计铁矿石、煤焦价格需以稳为主。

综合钢材供给、需求,我们判断2018年 月钢铁行业需求复苏将显著快于供给促供需呈现错配格局,预计 月钢价走势偏强、矿价以稳为主,盈利显著改善。 月份重点推荐:宝钢股份、方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。

2月钢价以涨为主、矿价涨跌互现, 月钢价或稳中有升、矿价以稳为主2月钢价以涨为主,受益于节前钢贸商冬储累库操作及华北地区仍处于采暖限产阶段,带动钢价持续上升。 月,需求端,行业进入传统需求旺季,天气回暖,下游房地产、基建等逐渐恢复,叠加各地纷纷加码基础建设投资,终端需求将或集中释放;供给端,节后检修高炉陆续复工,华北地区采暖限产将于 月15日或 0日结束,考虑高炉生产时滞及 月两会期间环保限产加码将限制粗钢产量释放,供给端温和扩张,需求扩张速度快于供给,预计 月钢价走势偏强。

2月份,铁矿石受前期压价及钢厂冬储累库影响加之海外铁矿石发货量下降导致国产矿与外矿价格双双上涨。100家独立焦化厂焦炉产能利用率为80.08%,环比增0.14个百分点,较2017年同期增6.58个百分点;港口铁矿石库存达15956万吨创历史新高,环比增208万吨,供给端偏宽松。考虑到冬季限产将于 月中旬或月末结束,钢厂将陆续补库以待复产,预计铁矿石、煤焦价格需以稳为主。

2月钢铁行业盈利全面上升, 月需求显著复苏、盈利或将趋向改善2018年2月主要钢材品种的盈利状况全面增加,螺纹钢、热轧、冷轧毛利均较上月增加。2018年 月钢铁行业需求复苏将显著快于供给促供需呈现错配格局,预计 月钢价走势偏强、矿价以稳为主,盈利显著改善。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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