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钢铁:钢价矿价双降 库存再创新高

2019-10-09 18:06:03来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价矿价双降 库存再创新高 2012-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2012年春节后首个交易日股指未能实现“开门红”,但随后两市股指均呈稳步上升趋势,沪指盘中触及半年线,周K线三连阳。

本周两市股指窄幅震荡,各板块以上涨为主,仅有采掘和金融服务小幅下跌,餐饮旅游上涨4.07%,领涨各行业,钢铁板块小幅上涨0.98%。个股方面,攀钢钒钛业绩预告同比大幅下跌,但周四复牌后放量涨停;因换股吸收合并莱钢股份事项停牌一周的济南钢铁,周三复牌后亦放量上冲,此外,特钢类个股走势明显好于普钢类,方大、大冶和久立等均涨幅居前。目前已有近20家钢企公布2011年业绩预告,大都为亏损或预减,预计11年钢企业绩全面下滑,尤其是四季度各钢企亏损严重。目前板块中共有宝钢、鞍钢、马钢和河北钢铁等14只个股跌破净资产。

行业运行11年下半年以来国内钢材下游需求明显不足、出口难度增大,而同期国内粗钢产量虽环比有所回落,但绝对量仍处较高水平,国内钢市已较长时间陷入低迷状况。中钢协综合价格指数连续数周回落,但幅度均较小,本周继续小幅下跌0.71%,长材类和板材类分别下跌1. 9%和0.05%,国际钢价CRU指数与上周持平。由于春节放假以及年后工地尚未完全开工等因素的影响,年初以来钢材社会库存明显回升,本周库存总量增加2.76%,达到1900万吨,较年初增加47%,本周长材类和板材类库存分别增加4.64%和0.27%。本周矿价综合指数下降1.96%,BDI指数本周上涨7.07%,但较年初已下跌近50%。

投资建议当前钢铁行业绝对P/B为1.1倍,明显低于历史平均水平1.88倍,相对P/B为0.49倍,与历史均值0.60倍相比,估值优势仍不明显,维持行业“中性”评级。在节能减排背景下,国内供给端仍处高位;宏观经济增速趋缓,下游需求乏力;供需失衡,成本高企,钢铁行业持续处于低效益运行状态,目前行业基本面尚未出现明显向好的迹象,仍建议投资者适当参与,重点关注产品升级(特钢子行业)、产业布局(西部新疆区域)以及成本控制能力和产品毛利水平较优的公司。

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